¿Existe una relación de equilibrio a largo plazo entre dinero y precios en la eurozona: 1999-2006?

Autores/as

  • Carlos Pateiro Rodríguez Escuela Universitaria de Estudios Empresariales, Campus de Elviña

Palabras clave:

objetivo de inflación, estrategia de política monetaria, banco central, cointegración

Resumen

En este trabajo se analiza el pilar monetario de la estrategia del Banco Central Europeo (BCE) con el objeto de estudiar la relación entre la evolución del agregado monetario de referencia (M3) y los precios en la zona euro. Se estudia la posible existencia de cointegración entre ambas variables y se concluye que, si bien ambas crecen ininterrumpidamente en el período analizado, sus tendencias son distintas y no siguen el comportamiento propio de dos series cointegradas. La evolución del agregado monetario muy por encima del valor de referencia establecido por el propio BCE debería generar expectativas de inflación. Sin embargo el objetivo de estabilidad de precios es alcanzado con éxito. El papel del dinero como primer pilar de una estrategia orientada a la estabilidad de precios o como análisis monetario resulta débil si se le considera separado del resto del análisis económico.

Descargas

Los datos de descargas todavía no están disponibles.

Citas

Banco Central Europeo (BCE) (1999). “La estrategia de política monetaria del Eurosistema orientada hacia la estabilidad”, Boletín Mensual, enero, pp. 45-57.

__________ (1999b). “Los agregados monetarios en el área del euro y su papel en la estrategia de política monetaria del Eurosistema”, Boletín mensual, febrero, pp. 31-43.

__________ (2000). “ Los dos pilares de la estrategia de política monetaria del BCE”, Boletín Mensual, noviembre, pp. 51-61.

__________ (2003). “Overview of the background studies for the reflections on the ECB’s monetary policy strategy” (www.ecb.int/pub/strategy/monetarypolicystrategyreview-overview.pdf)

__________ (2004). The monetary policy of the ECB 2004 (www.ecb.int).

__________ (2006). “Activismo de la política monetaria”, Boletín mensual, noviembre, pp. 73-88.

__________ (2006b). “La experiencia del Eurosistema con las operaciones de ajuste al final del periodo de mantenimiento de reservas”, Boletín mensual, noviembre, pp. 101-110.

Begg, D., F. Canova, P. De Grauve, A. Fatás, y P. R. Lane (2002). “Surviving the Slowdown”, Monitoring the European Central Bank 4, CEPR, Londres.

Bofinger, P. (2001). Monetary Policy. Goals, Institutions, Strategies, and Instruments, Oxford University Press.

Brand, C. y N. Cassola (2000). “A money demand system for euro area M3”, ECB, Working paper, 39.

Brand, C., D. Gerdesmeier, y B. Roffia (2002). “Estimating the trend of M3 income velocity underlying the reference value for monetary growth”, ECB Ocasional Paper Series, 3.

Calza, A., D. Gerdesmeier, y J. Levy (2001). “Euro area money demand: Measuring the opportunity costs appropriately”, IMF Working paper, 1/179.

Coenen, B. y J. L. Vega (1999). “The demand for M3 in the euro area”, ECBWorking paper, 6.

De Gregorio, J. (2003). “Dinero e inflación: ¿En qué estamos?”, Banco Central de Chile, Working Papers, 201.

Ehrmann, M. y M. Fratzscher (2005). “How should central banks communicate?”, European Central Bank, Working Paper Series, núm. 557, noviembre.

Galí, J. (2002). “Monetary Policy in the Early Years of EMU”, Centre de Recerca en Economía Internacional (CREI) y Universitat Pompeu Fabra, mayo, 2002.

Galí, J., S. Gerlach, J. Rotemberg, H. Uhlig, y M. Woodford (2004). “The monetary policy strategy of the ECB reconsidered”, Monitoring the European Central Bank 5, CEPR, Londres.

Gerlach, S. (2004). «The Two Pillars of the European Central Bank”, Economic Policy, vol. 19, núm. 40, octubre, pp. 389-439.

Hallman, Jeffrey J., Richard D. Porter y David H. Small (1991). “Is the Price Level tied to the M2 Monetary Aggregate in the Long Run?” The American Economic Review, septiembre, pp. 841-858.

Hoeller, Peter y Pierre Poret (1991). “Is P-Star a Good Indicator of Inflationary Pressure in OECD Countries?”, OECD Economic Studies, núm. 17, otoño, pp. 7-29.

Kool, Clemens J. M. y John A. Tatom (1994). “The P-Star model in Five Small Economies”, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, núm. 3.

Orphanides, A. y R Porter (2000). “P* revisited: Money-base inflation forecasts with a changing equilibrium velocity”, Journal of Economics and Business, vol. 52, enero, pp. 87-100.

Pateiro, C., V. Salcines y J. Orosa (2002). “Estrategia de política monetaria: efectividad y comunicación. El caso del BCE”, Momento Económico, núm. 121, pp. 2-32.

Poole, W. (1994). “Monetary aggregates targeting in a low-inflation economy”, J. C. Fuhrer (ed.), Goals, guidelines, and constraints facing monetary policymakers, Federal Reserve Bank of Boston.

Sterne, G. (2002). “Inflation targets in a global context”, N. Loayza y R. Soto, Banco (eds.), Inflation targeting; design, performance, challenges, Santiago: Central de Chile.

Svensson, L.E.O. (1999). “Monetary policy issues for the Eurosystem”, Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, 51-1, pp. 79-136.

__________ (2000). “The first year of the Eurosystem: Inflation tor not?”, American Economic Review: Papers and Proceeding, vol. 90, núm. 2, mayo.

__________ (2003). “How should the Eurosystem reform its monetary strategy?, briefing paper for the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament, febrero.

Wesche, K. (1998). The P-Star Model and Monetary Integration in Europe, Institut für Internationale Wirtschaftspolitik, Universität Bonn, septiembre.

Winkler, B. (2000). “Which kind of transparency: On the need for clarity in monetary policy-making”, ECB Working paper series, núm. 26.

Descargas

Publicado

2024-07-22

Cómo citar

Pateiro Rodríguez, C. (2024). ¿Existe una relación de equilibrio a largo plazo entre dinero y precios en la eurozona: 1999-2006?. Análisis Económico, 23(52), 41–62. Recuperado a partir de https://analisiseconomico.azc.uam.mx/index.php/rae/article/view/1298

Número

Sección

Artículos

Artículos similares

<< < 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 > >> 

También puede {advancedSearchLink} para este artículo.