Evidencia de cointegración en las variables macroeconómicas y contables en los precios accionarios en México

Resumen

En este estudio se analiza la interacción dinámica entre variables independientes de naturaleza contable-financiera y macroeconómica, para explicar el precio de las acciones que integran el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) del primer trimestre de 1997 al tercero de 2009. Se encontró evidencia de cointegración en datos de panel; es decir, estadísticamente existe un equilibrio (en el largo plazo) entre el precio de las acciones y las variables macroeconómicas y financieras. Los resultados permiten interpretar el impacto de cada una de las variables explicativas consideradas, sobre los precios. El comportamiento de las variables contable-financieras coincide con los resultados internacionales de la aplicación del modelo de Ohlson.

Clasificación JEL: D58, F47, R13.

Abstract

This study examines the dynamic interaction between accounting-financial and macroeconomic independent variables, to explain the price of the shares that comprise the Mexican stock price index (IPC) of Bolsa Mexicana de Valores (BMV) from the first quarter of 1997 to the third quarter of 2009. We found evidence of cointegration in panel data, ie, statistically there is a balance (in the long term) between the stock prices and macroeconomic and financial variables. The results allow us to interpret the impact of each of the explanatory variables considered, on prices. The behavior of accounting and financial variables coincides with the international results of the implementation of Ohlson model.