La crisis hipotecaria subprime y sus efectos sobre México

Autores/as

  • Víctor M. Cuevas Ahumada Universidad Autónoma Metropolitana–Azcapotzalco

Palabras clave:

México, Estados Unidos, crisis financiera, política económica, Mexico, United States, financial crisis, economic policy.

Resumen

Este trabajo analiza las causas fundamentales de la crisis hipotecaria subprime de EUA, los
efectos que ésta surtió en la economía nacional, y las acciones de política económica que
el gobierno mexicano emprendió para hacerle frente. Asimismo, examina las principales
lecciones de la crisis en materia no sólo de política fiscal y monetaria sino, también, de regulación y supervisión financiera. El origen de la crisis financiera estadounidense se explica a partir de la interacción de seis factores básicos: bajas tasas de interés, laxitud de criterios en materia crediticia, excesivo riesgo moral, marcadas asimetrías de información, inadecuada regulación y supervisión financiera, y escasa disciplina de mercado. En segundo lugar, se estudia cómo la crisis del sector financiero de EUA se hizo extensiva al sector real. En este caso, tres fueron los canales que operaron: 1) El crédito, 2) La confianza y las expectativas, y 3) Los precios de los activos, tanto reales como financieros. A través de estos tres canales la crisis financiera desembocó en sendas caídas del consumo, la inversión y el crecimiento de la economía norteamericana. En tercer lugar, se dilucida cómo a través del comercio y de los flujos de capital se propagó, de EUA hacia México, la contracción en los niveles de actividad económica y empleo. Finalmente, se evalúan las medidas de respuesta del gobierno mexicano frente a la crisis, así como las principales lecciones que ésta ha dejado no sólo para México sino para el mundo.

Clasificación JEL: F15, F34, F42.

 

Abstract

This paper analyses the underlying factors behind the U.S. subprime mortgage crisis, as well as its effects on the Mexican economy and the economic policy actions implemented by the national government to cope with it. It also examines the crisis’ main policy lessons regarding not only fiscal and monetary policy, but also financial regulation and supervision. The origin of the U.S. financial crisis can be explained by the interaction of six key factors: low interest rates, relaxed criteria to grant credit, excessive moral hazard, acute asymmetric information, inadequate financial regulation and supervision, and insufficient market discipline. Secondly, the propagation mechanism of the crisis from the financial to the real sector is studied. As it will be shown, there were three main transmission channels: 1) credit, 2) confidence and expectations, and 3) financial and real asset prices. Through these three channels the U.S. financial crisis led to a downfall in consumption, investment and economic growth. On the other hand, a detailed explanation is provided as to how the U.S. economic crisis was transmitted to Mexico by way of the trade and capital account balances, resulting in lower economic growth and substantial job losses. Finally, we assess the economic policy responses carried out by the Mexican government as well as the most important lessons that both Mexico and the world should learn from the crisis. 

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Biografía del autor/a

Víctor M. Cuevas Ahumada, Universidad Autónoma Metropolitana–Azcapotzalco

Profesor-Investigador del Departamento de Economía de la UAM–Azcapotzalco, y miembro del Sistema Nacional de Investigadores

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Publicado

2018-06-25

Cómo citar

Cuevas Ahumada, V. M. (2018). La crisis hipotecaria subprime y sus efectos sobre México. Análisis Económico, 28(67), 123–151. Recuperado a partir de https://analisiseconomico.azc.uam.mx/index.php/rae/article/view/170

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