El Principio de Optimalidad de Bellman aplicado a la Estructura Financiera Corporativa. Caso mexicano (The Bellman’s Optimality Principle applied to corporate financial structure. Mexican case)
Palabras clave:
Estructura Financiera, Estructura de Capital, Optimación Financiera, Apalancamiento Financiero, Financial Structure, Capital Structure, Financial Optimization, Financial Leverage.Resumen
En la búsqueda de una respuesta satisfactoria a la pregunta: ¿Qué cantidad de deuda es la apropiada para una determinada empresa?, se ha desarrollado todo un bagaje de literatura que aborda el problema utilizando distintos enfoques. Las investigaciones sobre estructura financiera y sus repercusiones sobre el valor corporativo de las empresas comenzaron con las aportaciones de Franco Modigliani y Merton Miller, las cuales han sentado las bases del nuevo enfoque de las finanzas modernas y ha permitido el desarrollo de nuevas teorías normativas encaminadas a la búsqueda de una estructura financiera óptima. El presente trabajo propone un algoritmo matemático basado en el principio de optimalidad de Bellman, que permite a las empresas mexicanas determinar la proporción de deuda y capital óptimas de tal manera que su costo promedio ponderado de capital se minimice, lo que equivale a maximizar su valor de mercado.
Clasificación JEL: C61, C62, G32.
Abstract
In search for a satisfactory answer to the question: How much debt is appropriate for a particular company? Researchers had development a whole wealth of literature that addresses the problem using different approaches. Research on financial structure and its impact on the corporate value of the companies began with the contributions of Franco Modigliani and Merton Miller which laid the foundations of the new approach of modern finance and has allowed the development of new regulations aimed at theories search for an optimal financial structure. This paper proposes a mathematical algorithm based on the Bellman’s Optimality Principle, which allows companies to determine the proportion of debt and optimal capital so that its weighted average cost of capital is minimized, which is equal to maximize its market value.
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Citas
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