Análisis Probit de liquidación para el estudio del riesgo sistémico generado por los hedge funds

Resumen

En los últimos años, los reguladores encargados de mantener la estabilidad del sistema financiero internacional han puesto la mira en el sector de los hedge funds debido al rápido crecimiento que ha experimentado desde la década de los noventa. La escasa regulación de estos fondos de inversión alternativa que permite a sus gestores asumir un elevado nivel de riesgo, con la finalidad de obtener mayores rentabilidades, expone la relevancia que tiene la liquidación de estos fondos en la generación de riesgo sistémico. Por lo anterior, el objetivo de este trabajo es analizar un conjunto de factores internos que podrían aumentar la probabilidad de liquidación en la industria de los hedge funds. El análisis se realiza mediante un modelo Probit aplicado a la base de datos construida manualmente con la información de la revista MARHedge para el periodo 1999-2006.

Clasificación JEL: G15, G23, C33.

Abstract

During the last years regulators in charge of maintaining the stability of the international financial system have put their eye in the hedge funds, due to the rapid growth they have reported since the nineties decade. The scarce regulation of these alternative investment funds that allow their managers to assume a high level of risk, with the purpose of attaining higher yields, underscores the relevance that the liquidation of these funds have for systemic risk. Hence, the objective of this work is to analyze a set of internal factors that could augment the probability of liquidation in the hedge fund industry. The analysis is carried out with a Probit model applied to a data base build by hand with the information of the MARHedge review, for the period 1999-2006.