Unión monetaria y ciclos económicos en América del Norte: un análisis de series de tiempo

Resumen

Como la característica inherente a una unión monetaria, es la instrumentación de una política monetaria única para todos los países participantes, se des-prende que la pertinencia y la viabilidad de tal unión entre México, Estados Unidos y Canadá dependen, en buena medida, de que existan las condiciones para que mediante una sola política monetaria se puedan atender las demandas fundamenta-les de las tres economías.
En este artículo se trata la problemática mencionada. Utilizando el análisis de series de tiempo y el análisis de la correlación cruzada de los residuales,estudiamos empíricamente el proceso de transmisión de un choque real en una economía determinada a las otras dos economías que nos ocupan. Como se verá más adelante, el análisis de cómo se transmite tal choque real a través del tiempo, constituye un indicador relativamente confiable de qué tan correlacionados están los ciclos económicos de los países referidos. El nivel de correlación delos ciclos, a su vez, reviste importantes implicaciones para la discusión teórica en torno a la viabilidad, o no, de una unión monetaria en América del Norte. En otras palabras, si la evidencia indica que la correlación entre los ciclos económicos de México, Estados Unidos y Canadá es elevada, entonces una política monetaria común podría servir adecuadamente a los intereses de las tres naciones, puesto que sus economías ingresarían de manera más o menos simultánea a las fases de expansión y recesión económica dentro del ciclo. En este caso,habría elementos para afirmar que la unión monetaria de Norteamérica es una propuesta factible.