Modelo discriminante para la industria de los fondos de cobertura (HEDGE FUNDS)

Resumen

Los fondos de cobertura (hedge funds) desempeñan un papel fundamental en el sistema económico financiando proyectos de inversión con un nivel de riesgo que los bancos y otros intermediarios financieros no están dispuestos a asumir. No obstante, debido a este riesgo y a las características propias del sector, la quiebra es un factor latente. La temprana detección de una posible quiebra podría ayudar a tomar las medidas adecuadas por parte de inversores y autoridades reguladoras antes de que el evento se materialice. Sin embargo, predecir quiebras dentro de esta industria es aún una tarea difícil de realizar. Por ello, el objetivo de este trabajo es analizar factores internos para encontrar al de mayor influencia en la quiebra de los fondos de cobertura. El análisis empírico se realiza con un modelo discriminante aplicado a una base de datos construida manualmente con la información de la revista MARHedgePerformance & Evaluation Directory (1999-2006) en los horizontes de tiempo: año de quiebra, uno y dos años antes de la quiebra.

Clasificación JEL: G15, G23, G33.

Abstract

Hedge funds play a key role in the economic system by financing investment projects with a level of risk that banks and other financial intermediaries are not willing to assume. However, because of this risk and the characteristics of the sector, bankruptcy is a latent factor. The early detection of a possible bankruptcy could help investors and regulators to take appropriate measures before bankruptcy happens. However, predicting bankruptcies within of this industry is still a difficult task to perform. Therefore, the aim of this paper is to analyze internal factors to find the most influential internal factor that makes hedge funds collapse. The empirical analysis is performed with a discriminant model applied to a database manually constructed with the information of the magazine MARHedge Performance & Evaluation Directory (1999-2006) in the time horizons: year of bankruptcy, one and two years previous to bankruptcy.