El Consejo de Administración y la elección del modo de financiamiento desde la perspectiva de la gobernanza de la empresa

Abstract

A partir de dos aspectos centrales de la gobernanza de la empresa, a saber: Atribución de la renta y rol de la dirección, exponemos los eslabonamientos lógicos propios a los enfoques accionarial, partenarial y estratégico-cognitivo, los cuales conducen a interpretaciones diferentes sobre el funcionamiento del Consejo de Administración (ca) y la política de financiamiento adoptada. Determinamos que el ca, operando bajo estos distintos enfoques, presenta objetivos y principios de composición diferentes y que los enfoques accionarial y partenarial alientan respectivamente, el financiamiento mediante emisión de acciones y a través de contratación de pasivos bancarios.

Clasificación JEL: G30, G22, G32.

Abstract

Two important aspects of firms’ management are the role and attributed rent to the CEO, aspects that are analyzed from the shareholder, partnership and cognitive-strategic approaches, each of which give different understandings of the Council and finance policy of firms. We find that these approaches focus the Council in different ways, given it differing purposes and composition. The shareholder approach promotes obtaining funds through the emition of new shares, while the partnership approach recommends finance through bank loans.